Бизнес Ресурс

В последние дни появились новости, которые эксперты сочли плохим сигналом для стабильности валютного рынка. Наиболее значимые из них — прогноз Международного валютного фонда о девальвации гривны почти до 10 грн/$ в течение двух лет, другой — снижение рейтинга Украины уважаемым международным агентством Standard&Poors. Все случилось после того, как в правительстве заговорили о вероятности реструктуризации долга перед МВФ. Этот сигнал мог означать только одно: у правительства проблемы с выплатой многомиллиардных внешних долгов. Понижение рейтинга означает, что Украина не сможет занять деньги на международных рынках, чтобы вернуть старые долги, а это в свою очередь приведет к дефициту валюты на внутреннем рынке. Теперь даже у самых оптимистичных экспертов появились сомнения: сможет ли Национальный банк удержать курс национальной валюты хотя бы до конца года.

МВФ прогнозирует обвал гривны

Главной настораживающей тенденцией остается постоянное сокращение золотовалютных резервов НБУ. В феврале они просели еще на 1%, что дало повод усомниться в безоблачном будущем гривны. Первым сомневающимся оказался крупнейший кредитор правительства — МВФ. Он ухудшил свой прогноз по курсу гривны на 2012 и 2013 годы. Его аналитики ожидают, что в 2012 году гривна сдаст позиции против доллара до 8,41 грн (предыдущий прогноз на 2012 год — 8,14). В 2013-м Фонд ожидает, что ситуация еще ухудшится. За доллар будут давать 9,18 грн (предыдущий прогноз на 2013 год — 8,44). Примерно такие же выводы содержатся в обзоре экономической ситуации аналитического подразделения международной финансовой группы «Райффайзен». Как следует из документа, который есть в распоряжении «Известий в Украине», аналитики этой группы полагают, что национальная валюта к концу нынешнего года сползет до 8,8 грн/$. Однако на 2013-й год их прогноз оптимистичнее, чем МВФ — не более 9 грн/$. Эти оценки очень близки к котировкам фьючерса на курс гривны в Лондоне. Тамошние спекулянты ставят на курс 8,5 грн/$ уже в сентябре, и около 9,46 грн/$ — курс весной следующего года.

Главные проблемы украинских властей, которые вкратце описал ведущий кредитный аналитик Standard&Poors Тревор Куллинан, это сворачивание сотрудничества с Международным валютным фондом и отсутствие прогресса в газовых переговорах с Россией. От МВФ Украина не получает валютной подпитки в виде дешевых кредитов. А действующий контракт с российским «Газпромом», где зафиксированы неподъемные цены на голубое топливо, вымывает валюту из страны. «Заключение соглашения о снижении цен на газ представляется маловероятным, если только Украина не откажется от контроля над основными активами энергетической инфраструктуры», — прокомментировал Куллинан «Известиям в Украине».

В то же время в S&P уверены, что «международные резервы страны по-прежнему будут сокращаться, поскольку Нацбанк будет проводить интервенции для предотвращения существенного снижения курса гривны». В том, что НБУ и далее будет удерживать курс «таким, как надо», не сомневаются и в МВФ. В недавнем письме правительству Фонд критиковал его за упорство и призвал отказаться от интервенций, из-за которых уже более полугода тают валютные резервы. Иначе страна рискует остаться без «подушки безопасности». Сейчас резервы НБУ, которые немногим превышают $30 млрд, хватит на бесперебойное финансирование импорта в течение 3,5 месяцев.

В 2012-м будет резкое сокращение кредитования

А член парламентского комитета по вопросам бюджета Павел Жебривский рассказал, в каком случае национальную валюту ожидает почти двукратная девальвация. «При самом негативном развитии событий я оцениваю курс в районе 12-14 грн/$. Это при самом негативном варианте. Допустим, договорятся с МВФ о реструктуризации долга, это будет существенно меньше. При внешних инвестициях это будет более слабое давление на курс», — размышляет депутат. По его мнению гривну способны поддержать зарубежные инвестиции в размере около $ 10 млрд. Но такие деньги «заходили» в Украину лишь в самые удачные — 2007 и 2008 — годы. До этого и после такого объема инвестиций страна не видела. Тем не менее, Жебривский сразу же оговорился, что такой сценарий ждет гривну лишь в самом пессимистичном случае. Если же ситуация с притоком валюты хотя бы не будет ухудшаться, то гривна просядет в течение года лишь на 10-20 копеек. И даже газовый вопрос, по оценкам экспертов, для Украины болезненный, но не смертельный. Так, в «S&P» допускают возможность принятия «половинчатых» решений, которые помогут разблокировать сотрудничество с МВФ, не вызвать социальное недовольство и при этом вернуться на международные финансовые рынки, где можно одолжить деньги. «Внутренние цены на газ в любом случае будут немного повышены — для сокращения дефицита «Нафтогаза». Хотя на данный момент мы не включаем в прогноз полное 50%-ное повышение цен, как того требует МВФ», — отмечает Куллинан.

В то же время другие эксперты ожидают, что на валютном рынке будет царить спокойствие. Главный фактор риска — ажиотажная скупка доллара населением. Но сейчас спрос украинцев на «зеленый» снижается — сказал «Известиям в Украине» Олег Иванец, экономист инвесткомпании «АРТ Капитал». «Ситуация на валютном рынке сложилась относительно благоприятная, валютные интервенции НБУ уменьшились в восемь раз по сравнению с январем. И при этом курс опускался ниже 8 грн./$. Также следует отменить продолжение снижения покупок валюты населением. Мы подтверждаем наш прогноз стабильности гривны в 2012 году», — сказал Иванец.

Такого же мнения придерживается его коллега — аналитик инвесткомпании «Concorde Capital» Виталий Ваврищук. «Несмотря на то, что Украина столкнется со значительным дефицитом внешнего финансирования в этом году (около $ 7 млрд), НБУ будет все еще в состоянии покрыть дефицит валюты на рынке за счет своих резервов, поддерживая таким образом стабильность гривны».